Рейтинг активов

Шкала

Каждый параметр рисков измеряется от 0 (самый высокий риск) до 1 (самый низкий риск). Комбинация параметров рисков дает комплексный индекс для данного цифрового актива, который также измеряется от 0 до 1.

Параметры рисков

Риски смарт-контракта

Параметр риска смарт-контракта может быть равен 0, 0,5 или 1

Это, пожалуй, самый большой риск, поскольку плохо написанный смарт-контракт может привести к взломам и краже денег, что приведет к катастрофическому обвалу цены.

Мы оцениваем этот параметр, проверяя, проходил ли протокол аудит, сколько дней протокол функционировал без взломов, и при необходимости проводим более глубокое исследование (для продвижения по уровням).

Централизация

Параметр централизации может варьировать от 0 до 1.

Он определяет, имеет ли небольшое количество держателей токена неоправданное влияние на него. Например, основатель, владеющий 70% всех токенов и имеющий гибкий график анлока, может перенасытить рынок токенами, что приведет к резкой распродаже. Или же "кит", владеющий большим количеством токенов, может легко провести пагубные изменения через систему управления.

Этот риск можно измерить, оценив медианный размер суммы токенов на одного держателя. Если структура собственности непрозрачна, мы прибегаем к судебной экспертизе.

Волатильность

Параметр волатильности может варьировать от 0 до 1.

При прочих равных условиях актив со 100% реализованной волатильностью с большей вероятностью вызовет ликвидацию, чем актив с 10% реализованной волатильностью. Следовательно, менее волатильные активы должны иметь более благоприятные условия заимствования и обеспечения.

Этот параметр можно измерить с помощью реализованной (и подразумеваемой, если имеется) волатильности, уделяя особое внимание риску снижения для залогов и риску повышения для заемных активов.

Ликвидность

Параметр ликвидности может варьировать от 0 до 1.

Актив с ежедневным оборотом в 100 млн долларов США легче купить и продать, чем актив с оборотом всего в 1 млн долларов США, при прочих равных условиях.

Это особенно важно для ликвидаторов, которые получают залоговые активы со скидкой для погашения заимствованных токенов, поскольку они обычно сразу же продают этот залог. Если они не могут продать этот залог и/или купить заемный актив по достойной цене с учетом скидки ликвидатора, то у них нет стимула для ликвидации. Это приводит к возникновению безнадежных долгов, которые нам необходимо минимизировать.

Измерить ликвидность можно путем оценки исторического проскальзывания, вызванного определенным объемом.

Важно отметить, что мы оцениваем ликвидность по отношению к ETH на Uniswap v3, поскольку существующий рынок ETH на Uniswap v3 является необходимым условием для Euler, а наши оракулы основаны на TWAPs Uniswap v3.

Это означает, что даже если токен имеет очень высокую ликвидность на Uniswap v2, он не обязательно будет иметь высокий коэффициент заимствования, если ликвидность на Uniswap v3 низкая.